大华股份(002236):Q1利润快速增长,大模型全面赋能公司产品体系

#核心观点：

   1、公司短期利润承压主要受宏观环境和基期利润高影响，25Q1利润已开始恢复。

   2、创新业务和海外业务成为重要增长支柱，2024年境外营收同比增长6.31%，创新业务营收同比增长13.44%。

   3、星汉大模型2.0全面赋能公司产品，持续赋能重点行业，有望提升传统业务天花板。

   4、2024年公司营收321.81亿元，同比-0.12%；归母净利润29.06亿元，同比-60.53%。25Q1营收62.56亿元，同比+1.22%；归母净利润6.53亿元，同比+16.45%。

  

   #盈利预测与评级：

   下调2025-2026年EPS预测至1.01/1.20元（原值1.42/1.70元），新增2027年EPS预测1.37元。给予2025年22倍PE，目标价22.32元/股，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   行业需求低于预期，AI相关技术发展低于预期的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。