银龙股份(603969):经营业绩同比高增,迈入快速发展新阶段-2024年＆2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入30.54亿元，同比增长11.10%；归母净利润2.37亿元，同比增长37.94%；扣非归母净利润2.35亿元，同比增长38.61%。

   2、2025Q1公司实现营业收入5.85亿元，同比增长23.70%；归母净利润0.70亿元，同比增长76.97%；扣非归母净利润0.70亿元，同比增长79.28%。

   3、2024年公司销售毛利率为18.46%，同比提升3.39pct；销售净利率为8.23%，同比提升1.60pct。2025Q1销售毛利率为23.82%，同比提升1.92pct；销售净利率为12.48%，同比提升4.06pct。

   4、2024年预应力材料业务实现营业收入24.25亿元，同比增长6.03%；归母净利润1.74亿元，同比增长55.93%。轨道交通用混凝土制品业务实现营业收入4.00亿元，同比增长31.07%；归母净利润0.69亿元，同比增长21.78%。

   5、新能源领域用预应力材料销量同比增长80.61%，布局综合灭菌服务领域。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为3.31、4.20和5.34亿元，对应2025年5月8日收盘价PE分别为17.19x/13.52x/10.65x，首次覆盖给予"增持"评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济大幅波动风险，下游需求不及预期风险，行业竞争加剧风险，原材料价格波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。