兆威机电(003021):专注微型传动及驱动领域,布局灵巧手加速商业化-2024年报&25一季报业绩点评
中泰证券 2025-05-12发布
#核心观点:
1、2024年公司营收15.25亿,同比+26.4%,归母净利润2.25亿,同比+25.1%,毛利率31.4%,同比+2.4pct。
2、2024Q4营收4.67亿,同比+19.0%,环比+13.3%,归母净利润0.66亿,同比+27.3%,环比+0.9%,毛利率31.1%,同比+1.6pct,环比-0.9pct。
3、2025Q1营收3.68亿,同比+17.7%,环比-21.3%,归母净利润0.55亿,同比-1.2%,环比-17.0%,毛利率31.7%,同比-1.1pct,环比+0.5pct。
4、主业收入增长主要来自智能汽车及智能家居业务,同比增长均在30%以上。
5、微型传动系统收入9.7亿,同比+28%,毛利率28.9%,同比+3.1pct;精密部件收入4.7亿,同比+25%,毛利率40.9%,同比+3.3pct。
6、境内收入13.1亿,同比+25%,毛利率29.4%,同比+1.6pct;境外收入2.1亿,同比+35%,毛利率44.1%,同比+6.7pct。
7、公司前瞻布局机器人灵巧手产品,已和国内外头部客户进行交流及送样测试。
#盈利预测与评级:
预计公司25-27年归母净利润分别为2.7/3.3/4.2亿元,同比分别增长19%/22%/28%,给予"买入"评级。
#风险提示:
新能源汽车需求不及预期、人形机器人产业化落地不及预期、行业竞争加剧研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后风险等。
本报告摘要不保证其100%准确性,如有疑问,请阅读正文文件。