青岛港(601298):集装箱吞吐量超预期,业绩稳健增长显韧性
招商证券 2025-05-12发布
#核心观点:
1、青岛港2025年一季度实现营业收入48.1亿元,同比增长8.5%,归母净利润14亿元,同比增长6.5%。
2、2025年一季度公司完成货物吞吐量17706万吨,同比增长2.9%,集装箱吞吐量822万标箱,同比增长7.2%。
3、2025Q1山东省货物进出口总额8203.4亿元,同比增长5.9%,出口4942.3亿元,同比增长4.8%,进口3261.1亿元,同比增长7.5%。
4、2025年一季度公司毛利率38.6%,同比提升0.4pcts,毛利润18.5亿元,同比增长9.7%。
5、2025Q1公司投资收益3.9亿元,同比下降8.3%,主要受油品吞吐量下降影响。
#盈利预测与评级:
预计公司25-27年归母净利润分别为55.1亿元、57.5亿元、59.8亿元,维持"增持"评级。
#风险提示:
国际宏观贸易形势不及预期、航线拓展不及预期、港口收费政策出现变动等。
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