天宇股份(300702):非沙坦类原料药快速增长,制剂业务蓬勃发展-年报点评报告

#核心观点：

   1、2024年公司营业收入26.31亿元（yoy+4.10%），归母净利润0.56亿元（yoy+104.45%），扣非净利润0.67亿元（yoy+6.94%）。

   2、2025Q1营业收入7.59亿元（yoy+10.13%），归母净利润0.86亿元（yoy+112.71%），扣非净利润0.82亿元（yoy+56.79%）。

   3、沙坦类原料药销量1,744吨（yoy+13%），非沙坦类原料药销量124吨（yoy+169%）。

   4、制剂业务销售额2.55亿元（yoy+143%），23个制剂品规获得药品生产批件，19个制剂品规上市许可申请获得受理。

   5、公司新立项原料药及中间体品种20个，完成工艺验证原料药品种12个。

  

   #盈利预测与评级：

   预测2025-2027年公司营业收入为29.65/34.13/37.04亿元，归母净利润为2.84/4.18/4.84亿元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   市场竞争的风险；产品类别相对集中的风险；汇率波动风险；存货减值风险；法规政策风险；客户依赖风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。