第一创业(002797):固收业务特色显著,财富管理稳步提升

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入35.32亿元，同比增长41.91%，归母净利润9.04亿元，同比增长173.28%。

   2、2025年一季度实现营业收入6.61亿元，同比减少1.87%，归母净利润1.18亿元，同比减少17.59%。

   3、自营业务增长幅度最大，全年实现投资净收入14.41亿元，同比增长143.27%。

   4、投行业务增长46.40%至2.78亿元，利息净收入增长31.75%至1.04亿元。

   5、2024年新增客户12.53万户，新增客户资产规模170.98亿元，代理买卖证券业务净收入3.14亿元，同比提升19.85%。

   6、2024年债券交易额7.40万亿元，同比下降6.94%，现券交易额5.74万亿元，同比增长0.05%。

   7、2024年末受托客户资管金额536.38亿元，同比减少12.34%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025年-2027年分别实现营业收入34.69亿元、37.25亿元、40.24亿元。归母净利润8.46亿元、9.37亿元和9.99亿元，维持"增持-A"评级。

  

   #风险提示：

   金融市场大幅波动，业务推进不及预期风险，公司出现较大风险事件，资本市场改革不及预期。

  

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