中国黄金(600916):2024年经营端稳健,关注后续产品创新和渠道优化-公司信息更新报告

#核心观点：

   1、公司2024年实现营收604.64亿元（同比+7.3%），归母净利润8.18亿元（-15.9%）；2025Q1实现营收110.03亿元（-39.7%）、归母净利润1.35亿元（-63.0%）。

   2、2024年黄金产品实现营收595.07亿元（+7.3%），表现相对稳健。分地区看，华东地区营收353.66亿元（+31.8%），表现突出；其他地区营收均出现不同程度下滑。

   3、2025Q1综合毛利率为5.6%（+1.6pct），净利率为1.2%（-0.8pct）；销售/管理/财务费用率分别为0.9%/0.4%/0.0%，基本保持稳定。

   4、公司持续推进渠道优化和产品创新，2024年净关闭门店21家，期末门店总数达4236家；加强与"四大古都"等交流合作，打造"巡礼五千年"产品品牌体系。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润为9.00/10.34/11.88亿元，对应EPS为0.54/0.62/0.71元，当前股价对应PE为15.4/13.4/11.7倍。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   市场竞争加剧；金价波动；渠道扩张不及预期等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。