迪阿股份(301177):2025Q1扣非增速转正,品牌全球化初见成效

#核心观点：

   1、2024年全年实现营业收入14.82亿元（同比-32.01%），归母净利润0.53亿元（同比-23.10%），扣非归母净利润-1.26亿元（同比-4.91%）。

   2、2025Q1实现营业收入4.08亿元（同比-4.40%），归母净利润0.21亿元（同比-29.66%），扣非归母净利润0.06亿元（同比+202.40%）。

   3、2024年净减少门店155家，2025Q1净减少门店21家，截至2025Q1门店数量为352家（其中境内350家、境外2家）。

   4、2024年公司线上收入逆势同比增长6.57%，自建销售平台实现营收6,149.64万元，同比增速达82.29%。

   5、DR品牌全球化初具成效，海外业务收入占比从2023年的0.27%提升至2024年的3.2%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年收入分别为15.22/17.24/19.90亿元，对应增速分别为2.66%/13.28%/15.45%；归母净利润分别为0.95/1.36/1.74亿元，对应增速分别为78.88%/43.85%/27.48%；EPS分别为0.24/0.34/0.43元/股。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济增长放缓风险，委外生产风险，品牌影响力下滑风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。