软通动力(301236):同方计算整合逐步完成,软硬兼备奠定长期发展

#核心观点：

   1、软通动力2024年实现营业收入313.16亿元，同比增长78.13%；归母净利润1.80亿元，同比下降66.2%。

   2、2025年一季度营业收入70.11亿元，同比增长28.65%；归母净利润-1.98亿元，同比减亏。

   3、完成同方计算机并购整合并更名为软通计算机有限公司，推出信创整机品牌软通华方。

   4、PC出货量2024年Q4同比增长126%，市场份额国内第二；全年增长106%，市场份额9%位列第三。

   5、推出信创AIPC、开源鸿蒙AIPC等智能产品，机械革命系列电竞游戏本在电商平台销量领先。

   6、基础软件领域聚焦开源鸿蒙、欧拉操作系统及高斯数据库，完成多项技术适配与认证。

   7、昇腾AI服务器业务实现端到云覆盖，获得华为认证并落地多个行业解决方案。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年EPS分别为0.39/0.54/0.74元，对应P/E分别为151.82/109.79/80.32倍。

  

   #风险提示：

   新技术、新领域发展不及预期；市场竞争加剧；行业需求增长不及预期。

  

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