爱旭股份(600732):ABC组件销量大幅增长,现金流明显改善

#核心观点：

   1、2024年公司业绩同比下滑802.92%，营收111.55亿元，同比减少58.94%；归母净利润-53.19亿元，同比减少802.92%。

   2、2025年一季度公司收入同比快速增长，营收41.36亿元，同比增长64.53%；归母净利润-3.00亿元，环比亏损显著收窄。

   3、ABC组件销量大幅增长，2024年销售6.33GW，同比增长1,194.58%；2025年一季度N型ABC组件销售量达到4.54GW，同比增长超过500%。

   4、公司现金流显著好转，2025年一季度经营性现金流净额7.16亿元，同环比均实现由负转正。

  

   #盈利预测与评级：

   调整2025-2027年预测每股收益至0.14/0.45/0.85元（原预测2025-2026年为0.90/1.32元），对应市盈率76.4/23.6/12.4倍；维持增持评级。

  

   #风险提示：

   光伏政策风险；海外贸易壁垒风险；产品价格竞争超预期；下游扩产需求低于预期；技术迭代风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。