东方盛虹(000301):经营业绩短期承压,效能提升未来可期

#核心观点：

   1、2024年公司营业收入1376.75亿元，同比下降1.97%；归母净利润-22.97亿元，同比下降420.33%。第四季度营收同比降低20.10%至293.73亿元，归母净利润-8.78亿元。

   2、2025年第一季度营收303.09亿元，同比下降17.50%，环比增长3.19%；归母净利润3.41亿元，同比增长38.19%，环比增长138.87%。

   3、石化及化工新材料板块/化纤板块产量分别为1783.09万吨/313.76万吨，同比分别+13.58%/+13.03%，实现营收分别为1082.77亿元/271.51亿元，同比分别-5.54%/+13.17%。

   4、2025Q1销售毛利率为9.89%，环比提升2.01pct,销售净利率为1.15%，环比提升4.01pct。

   5、公司构建起涵盖烯烃、芳烃、聚合物及高端新材料在内的全产业链体系，EVA产能达50万吨/年，10万吨/年POE工业化装置正在推进。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为9.96亿元、28.22亿元、39.36亿元。预计公司2025-2027年每股收益分别为0.15元、0.43元、0.60元，对应的PE分别为59.9倍、21.2倍、15.2倍。给予公司增持评级。

  

   #风险提示：

   原油价格剧烈波动；经济大幅下行；政策风险导致生产受限或需求不及预期等。

  

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