比亚迪(002594):海外销量持续创新高,高端品牌新车上市贡献增量-4月销量点评

#核心观点：

   1、2025年4月比亚迪新能源汽车销量38.0万辆，同比增长21.3%，环比增长0.7%。

   2、2025年1-4月累计销量138.1万辆，同比增长47.0%，主要受益于“全民智驾”战略、老款车型优惠清库和以旧换新政策。

   3、分品牌看，王朝+海洋网/腾势/方程豹/仰望品牌销量分别为347,053/15,388/10,039/135辆，方程豹和腾势品牌表现亮眼，新车贡献增量。

   4、海外销量7.9万辆，同比增长91.9%，占比达21.1%，全球化进程加速。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年收入分别为10063.48/12126.49/14551.79亿元，增速29.5%/20.5%/20.0%；归母净利润分别为563.74/692.71/837.01亿元，增速40.0%/22.9%/20.8%；EPS分别为18.55/22.79/27.54元/股，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   行业竞争加剧;上游原材料涨价风险;出口目的国家贸易壁垒提高;汇率波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。