科伦药业(002422):创新药核心品种获批,业绩短期承压-2024年报＆2025年一季报点评

#核心观点：

   1、公司2024年实现营业收入218.1亿元，同比增长1.7%；归母净利润29.4亿元，同比增长19.5%；扣非归母净利润29亿元，同比增长22.7%。

   2、2025Q1实现收入43.9亿元（-29.4%），归母净利润5.8亿元（-43.1%）。

   3、科伦博泰2024年实现营收19.3亿元（+25.5%），来自默沙东等合作方的许可及合作协议收入18.6亿元；归母净利润-2.7亿元，同比减亏53.5%。

   4、科伦博泰核心产品芦康沙妥珠单抗于2024年获批上市。

   5、2024年公司输液板块实现销售收入89.1亿元（-11.9%），非输液业务收入103亿元（+13.7%）。

   6、川宁生物2024年实现收入57.6亿元（+19.4%），归母净利润14亿元（+48.9%）。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年净利润分别为30亿元、33.8亿元、38.8亿元。

  

   #风险提示：

   集采不及预期风险；研发项目失败风险；原材料价格波动风险；公允价值变动风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。