中国汽研(601965):Q1业绩稳健增长,智能网联与自动驾驶技术迈上新台阶

#核心观点：

   1、公司2025年一季度营收8.9亿元，同比+3.0%，环比-46.2%；归母净利润1.8亿元，同比+8.6%，环比-25.2%；扣非后净利润1.7亿元，同比+8.6%，环比-37.0%。

   2、Q1毛利率45.6%，同比+6.0pp，环比-3.2pp；净利率21.1%，同比+0.8pp，环比+5.8pp，盈利能力增强。

   3、公司推动技术创新，在氢能产业化与装备业务实现“零突破”，深化“电、氢、储”能源技术、智能网联以及自动驾驶等前沿领域技术优势。

   4、公司强化资本创新驱动，有序推进“专业化整合”，完成多项股权收购和投资协议签订，推进新基地建设。

  

   #盈利预测与评级：

   下调2025-2026年业绩预期为10.5、12.2亿元（前值为11.2、13.9亿元），新增2027年业绩预期为13.5亿元，2025-2027年业绩同比增速分别为15%、17%、11%，对应PE分别为17.8X、15.3X、13.8X，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   智能网联业务进展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。