诺力股份(603611):业绩稳健增长,锂电大车、国际化战略持续推进

#核心观点：

   1、2024年公司实现收入69.79亿元，同比增长0.23%，归母净利润4.62亿元，同比增长0.91%。

   2、2025Q1公司实现收入16.34亿元，同比下降6.69%，归母净利润1.23亿元，同比增长6.30%。

   3、2024年海外市场收入43.11亿元，同比增长2.98%，占总收入比例达61.79%。

   4、公司持续拓展海外市场，实施大车战略，培育新增长点，拓展东南亚市场，完善销售体系。

   5、2024年仓储物流车辆收入37.15亿元，同比增长4.77%；智慧物流集成系统收入32.25亿元，同比下降4.38%。

   6、2025Q1净利率7.37%，同比提升0.89pct，财务费用率变动较大主要受汇率影响。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司营业收入分别为74.02亿元、80.38亿元和89.28亿元，归母净利润分别为5.42亿元、6.24亿元和7.35亿元，6个月目标价25.24元，对应2025年12倍PE，给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   海外市场开拓不及预期、市场竞争加剧等。

  

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