京沪高铁(601816):24年归母净利同比+10.59％,京福公司扭亏在即,看好黄金线路跨线业务增长潜力-2024年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入421.57亿元，同比增长3.62%；归母净利润127.68亿元，同比增长10.59%。

   2、2025年Q1公司实现营业收入102.23亿元，同比增长1.16%；归母净利润29.64亿元，同比+0.03%。

   3、2024年销售毛利率47.39%，同比增长1.59pct；销售净利率30.06%，同比增长2.51pct。

   4、2024年客运业务营收158.29亿元，同比下降1.57%；路网服务营收259.55亿元，同比增长7.15%。

   5、京福安徽公司2024年营收58.72亿元，同比增长7.38%，亏损2.77亿，同比减亏6.91亿元。

   6、2024年全国铁路客运量43.12亿人，同比增长11.9%；2025年Q1铁路客运量10.74亿人，同比增长5.9%。

  

   #盈利预测与评级：

   1、2025-26年盈利预测为134.41、145.40亿元，新增2027年盈利预测为155.31亿元。

   2、对应2025-27年EPS分别为0.27、0.30和0.32元，PE分别为22、20和19倍。

   3、目标价6.77元，预期较当前14%的空间，维持"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   经济大幅下滑、客运需求不及预期，票价市场化进程不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。