三孚新科(688359):一季度扭亏为盈,加速复合集流体布局-公司事件点评报告

#核心观点：

   1、2024年公司收入6.21亿元，同比增长25%，归母净利润-0.13亿元，剔除股份支付费用0.35亿元后实际盈利。

   2、分业务看，印刷电路板收入3.11亿元（+18%），毛利率39.45%；新能源业务收入1.37亿元（+60%），毛利率32.51%。

   3、电子化学品收入3.2亿元，同比增长超30%，在AI服务器PCB领域实现规模化应用，国产替代进程加速。

   4、2025Q1实现收入1.25亿元，归母净利润0.05亿元，扭亏为盈。新能源业务成为重要增长点，复合铜箔电镀设备已实现销售。

   5、公司在脉冲电镀、水平沉铜等工艺技术取得突破，打破国外技术垄断，市场竞争力持续提升。

  

   #盈利预测与评级：

   预测2025-2027年归母净利润分别为0.36、0.56、0.74亿元，给予"买入"评级。2025-2027年主营收入预测分别为7.59、8.91、10.11亿元，同比增长22.1%、17.5%、13.5%。

  

   #风险提示：

   需求不及预期；原材料价格波动；费用控制不及预期；新客户开拓不及预期；复合集流体发展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。