三峡能源(600905):两个"风光三峡"如期建成,减值拖累年度业绩-年报点评报告

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收297.17亿元，同比增长12.13%；归母净利61.11亿元，同比下降14.81%。

   2、2025Q1公司实现营收76.28亿元，同比下降3.47%；归母净利24.47亿元，同比增长1.16%。

   3、2024年公司新增并网装机791.70万千瓦，风电、太阳能发电并网装机容量合计4669.77万千瓦。

   4、2024年公司完成发电量719.52亿千瓦时，同比增长30.40%，其中风电同比增长15.96%，光伏同比增长65.44%。

   5、2024年公司风电平均电价为0.4532元/千瓦时，同比下降7.95%，光伏为0.3673元/千瓦时，同比下降25.61%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润为75、77、84亿元，对应PE16、16、15倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   政策推进不及预期、补贴兑付节奏大幅放缓、行业技术进步放缓、行业竞争加剧、公司开发项目不及预期的风险等

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。