中国重汽(000951):营收同环比双增,看好内需持续释放-更新报告

#核心观点：

   1、中国重汽Q1营收129.1亿元，yoy+13%，qoq+14%；归母净利润3.10亿元，yoy+13%，qoq-43%，略低于预期。

   2、Q1毛利率7.1%（yoy-0.7pct，qoq-4.5pct），归母净利率2.4%（yoy+0.01pct，qoq-2.4pct），盈利能力环比下滑。

   3、重卡以旧换新政策范围扩大至国四车与LNG车，看好释放更多重卡置换需求，全年重卡销量或破百万辆。

   4、公司通过产品结构改善、规模效应释放、内部控制和降本力度增强，25年单车盈利有望继续改善。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年EPS为1.50/1.72/2.12元。给予公司25年14倍PE，目标价21.00元，维持买入评级。

  

   #风险提示：

   商用车销量不及预期；原材料涨价超预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。