数据港(603881):净利润增长提速,大客户驱动公司充分受益-2024年及2025年一季度业绩点评

#核心观点：

   1、公司大客户加速转化收入和利润趋势明显，预计2025-2027年营业收入分别为18.06/19.68/20.07亿人民币，同比增长4.97%/8.95%/1.99%。

   2、2025年第一季度，公司净利润增速明显快于营收增速，归母净利润同比增长23.22%，表明机架计费率提速，规模效应明显。

   3、公司作为大型互联网厂商的核心数据中心服务商，2025年一季度廊坊项目已中标互联网客户订单，总投资15亿，IRR在10%水平。

   4、2024年公司实现营业收入17.21亿元，同比增长11.57%；归母净利润1.32亿元，同比增长7.49%；IDC服务毛利率32.12%，同比提升3.09个百分点。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年EBITDA分别为12.64/13.11/13.26亿人民币，同比增长11.06%/3.71%/1.11%；EPS分别为0.29/0.33/0.36元/股。给予公司2025年forward动态EV/EBITDA 19倍，估值209.76亿人民币，目标价35.04元，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   AI需求落地不及预期影响上架率；项目建设进度不及预期；IDC市场竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。