中金黄金(600489):业绩稳健增长,期待纱岭金矿贡献增长动能-公司事件点评报告

#核心观点：

   1、2025年Q1营收148.59亿元，同比+12.88%，环比-23.84%；归母净利润10.38亿元，同比+32.65%，环比+39.79%；扣非归母净利润12.68亿元，同比+71.13%，环比+38.76%。

   2、2024年矿产金产量18.35吨（同比-2.86%），矿山铜8.20万吨（同比+2.60%）；2025Q1矿产金产量4.51吨（同比+1.10%，环比-14.89%），矿山铜1.89万吨（同比+1.07%，环比-5.05%）。

   3、2025年计划生产矿产金18.17吨、矿山铜7.94万吨，新增金资源量33.5吨、铜资源量12万吨。

   4、内蒙古矿业深部资源项目已投产，纱岭金矿（储量372吨）建设有序推进，2024年在建项目累计投资10.24亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   预测2025-2027年收入735.45/754.20/791.70亿元，归母净利润48.00/53.49/63.87亿元，对应PE13.9/12.5/10.5倍。考虑金价上行及纱岭金矿项目增量，上调盈利预测，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1）金价大跌；2）公司自产金矿产量下行；3）新项目建设进度不及预期；4）安全及环保影响金矿开采等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。