潞安环能(601699):量价齐跌全年业绩下滑,增储控本成长仍可期

#核心观点：

   1、2024年潞安环能营业收入358.50亿元，同比减少16.89%；归母净利润24.50亿元，同比减少69.08%。

   2、2024Q4归母净利润-3.49亿元，同比减少153.49%；2025Q1归母净利润6.57亿元，同比减少48.95%，环比增长288.46%。

   3、2024年煤炭业务量价齐跌，原煤产量5757万吨，同比减少4.78%；商品煤销量5225万吨，同比减少4.97%。

   4、2025Q1煤炭业务有所改善，原煤产量1357万吨，同比+2.49%；商品煤销量1187万吨，同比+0.51%。

   5、2024年吨煤价格646元/吨，同比减少11.27%；吨煤成本391元/吨，同比增长12.39%。

   6、2025Q1吨煤价格543元/吨，同比-21.26%；吨煤成本340元/吨，同比-9.95%。

   7、公司新增煤炭资源储备8.20亿吨，在建及规划矿井合计产能约850万吨/年。

   8、2024年分红比例达50%，每股现金股利0.41元，共计现金分红金额12.26亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入分别为306.88/320.36/343.06亿元，实现归母净利润分别为20.58/22.65/26.58亿元。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   技改矿建设进度不及预期、煤炭价格继续大幅下跌、产能利用率不及预期、研报信息数据更新不及时。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。