中天科技(600522):Q1营收扣非净利润改善,在手订单充足趋势向上

#核心观点：

   1、公司2024年营收480.55亿元，同比增长6.63%；归母净利润28.38亿元，同比降低8.94%；扣非归母净利润25.45亿元，同比降低4.78%。

   2、2025年一季度营收97.56亿元，同比增长18.37%；归母净利润6.28亿元，同比降低1.33%。

   3、分业务看，光通信及网络营收80.94亿元，同比降低11.19%；电网建设营收197.85亿元，同比增长18.18%；海洋系列营收36.44亿元，同比降低2.59%；新能源营收70.03亿元，同比降低2.85%；铜导体营收83.80亿元，同比增长19.38%。

   4、能源网络领域在手订单约312亿元，其中海洋系列约134亿元，电网建设约140亿元，新能源约38亿元。

   5、公司在光纤光缆领域取得突破进展，成功推出低功耗400G DR4硅光模块，800G光模块研发有序推进。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年净利润分别为35.63亿元/46.02亿元/54.87亿元，对应EPS分别为1.04元/1.35元/1.61元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   海上风电装机量不及预期风险，海风电平价的降本压力风险，上游原材料价格波动风险，光纤光缆需求不及预期风险，市场竞争加剧的风险，市场系统性风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。