中国巨石(600176):价格复苏释放盈利空间,规模优势凸显-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2025年一季度公司实现营业收入44.79亿元，同比增长32.42%，归母净利润7.3亿元，同比增长108.52%。

   2、玻纤行业需求有望放量，2025年初延续提价行情，促使公司一季度毛利率边际改善至30.5%，同比提升10.4pcts。

   3、规模优势有助于降低期间费用，2025一季度公司期间费用率9.29%，同比下降2.8pcts。

   4、海外产能45.6万吨/年，美国增加关税对公司影响相对较小。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年EPS分别为0.8、0.88、1.06元/股，对应PE各为15x、14x、11x。给予公司2025年20xPE，对应目标价16元，维持"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   产能建设进展不及预期，原材料价格波动。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。