亚星锚链(601890):一季度营收高增,漂浮式海风打开增长空间

#核心观点：

   1、2024年公司营业收入19.89亿元，同比增长2.98%，归母净利润2.82亿元，同比增长19%。

   2、2025Q1公司营业收入5.88亿元，同比增长31%，归母净利润0.52亿元，同比下降23%，扣非归母净利润0.60亿元，同比增长36%。

   3、2024年公司承接订单18.53万吨，其中船用锚链及附件订单16.18万吨，系泊链订单2.35万吨。

   4、2025Q1公司毛利率为27.99%，同比有所提升，销售费用率/管理费用率/研发费用率分别为3.52%/5.61%/4.79%。

   5、公司在系泊链领域优势明显，未来随着海上风电发展，业绩有望逐步释放。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.10/3.71/4.33亿元，同比+10%、+20%、+17%。对应2025、2026年PE估值分别为29/24倍。

  

   #风险提示：

   竞价加剧风险；技术迭代变化风险；原材料价格波动超预期风险等。

  

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