行动教育(605098):淡季经营稳健,期待需求拐点-2025Q1业绩点评

#核心观点：

   1、2025Q1收入1.31亿元，同比下降7.21%，归母净利润0.28亿元，同比增长17.80%，扣非后归母净利润0.23亿元，同比下降9.53%。

   2、合同负债10.48亿元，较期初10.80亿元略下滑2.97%。

   3、一季度为公司经营淡季，收入业绩同比略下滑，但对全年影响有限。

   4、2025Q1综合毛利率73.77%，同比提升1.99个百分点，净利率21.99%，同比提升4.31个百分点。

   5、公司实施“三大增长、六项任务”战略，2025年目标开发500家新大客户，并提升大客户复购率和转介绍率。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司归母净利润分别为3.2/3.8/4.4亿元，对应PE分别为14/12/10X，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   1、核心产品提价后，部分客户的需求回落；

   2、经济大环境承压，部分企业压缩培训开支；

   3、行业竞争加剧，相似定位的竞争对手增加；

   4、核心团队成员流失，课程销售额不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。