康农种业(837403):新玉米品种助力开拓黄淮海市场,25年有望持续稳健增长-2024年报＆2025一季报点评

#核心观点：

   1、公司2024年实现营收3.37亿元，同比增长16.80%，归母净利润0.83亿元，同比增长55.2%。

   2、2024Q4营收2.85亿元，同环比+21.9%/+5902.7%，归母净利润7305.92万元，同环比+61.4%/+3963.4%。

   3、2025Q1营收2429.87万元，同环比-29.11%/-91.42%，归母净利润-88.75万元，同环比-596.8%/-101.2%。

   4、2024年玉米杂交种子收入3.27亿元，同比+15.88%，毛利率36.72%，同比+5.48pct。

   5、华北、华东地区收入增速均超过100%，西南、华南地区收入规模下滑幅度较大。

   6、公司2024年期间费用0.51亿元，同比+42.7%，费用率15.2%，同比+2.76pct。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润为0.91/1.03/1.17亿元，同比+10%/+14%/+13%，对应PE为25/22/19倍，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   竞争加剧，需求不及预期。

  

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