光威复材(300699):短期的业务波动不改未来长期向好趋势

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业总收入24.5亿元，同比下降2.69%；归母净利润7.41亿元，同比下降15.12%。2025年一季度营业总收入5.65亿元，同比增加10.50%；归母净利润1.55亿元，同比下降1.58%。

   2、碳纤维及织物业务、风电碳梁业务和预浸料业务构成公司三大业务板块，2024年合计销售收入占比90.70%。其中碳纤维及织物业务占比59.27%，风电碳梁业务占比回升至21.90%。

   3、新产品开发取得重要进展：干喷湿纺工艺T1100级碳纤维研制成功；高模型纤维TZ40S实现批量生产；开发多款高性能预浸料产品。

   4、高性能工业用碳纤维目前处于供需失衡状态，传统应用场景增长有限，但新兴领域应用快速拓展。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为9.40、10.66、12.56亿元，EPS分别为1.13、1.28、1.51元，对应P/E分别为26.7、23.6、20.0倍。首次给予"增持"评级。

  

   #风险提示：

   市场风险、技术创新风险、财务风险、环保风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。