永和股份(605020):氟化工一体化企业,含氟高分子业务盈利能力逐步修复

#核心观点：

   1、公司一体化布局氟化工业务，形成从萤石矿到含氟精细化学品的完整产业链。

   2、公司具备萤石资源优势，拥有3个采矿权和2个探矿权，已探明萤石保有资源储量485.27万吨。

   3、在配额约束下，公司有望受益于制冷剂较高的盈利能力，拥有HCFCs和HFCs制冷剂配额6.14万吨。

   4、含氟高分子业务产能释放，2024年销量3.86万吨，同比增长40.6%，盈利能力逐步修复。

   5、公司拓展含氟精细化学品，2024年新增HFPO、全氟己酮等生产线投入试生产。

   6、2024年公司实现营业收入46.1亿元，同比增长5.4%，归母净利润2.5亿元，同比增长36.8%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为6.67、9.24、12.07亿元，首次覆盖，给予"增持"评级。

  

   #风险提示：

   氟化工产品需求不及预期、在建项目投产进度不及预期、政策变化、原材料价格大幅波动等风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。