凯因科技(688687):公司利润实现稳步增长,长效干扰素获批可期

#核心观点：

   1、2024年公司营业收入12.30亿元，同比减少12.87%；归母净利润1.42亿元，同比增长22.18%；扣非归母净利润1.37亿元，同比增长124.62%。

   2、2025年Q1营业收入2.32亿元，同比增长8.9%；归母净利润0.26亿元，同比增长15.92%；扣非归母净利润0.24亿元，同比增长16.08%。

   3、收入下滑主要因金舒喜、凯因益生集采政策导致价格下降及安博司销售模式调整过渡。

   4、凯力唯实现稳健增长，长效干扰素获批可期，多项研发项目处于临床Ⅱ期阶段。

   5、公司发布员工持股计划，考核目标为2025年营收增长不低于5%或净利润增长不低于10%，2026年营收增长不低于15%或净利润增长不低于20%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入分别为14.12/16.57/19.11亿元，2025-2027年EPS分别为1.04/1.33/1.57元，对应PE分别为25/20/17倍，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   在研产品线研发及推进不及预期；新产品市场推广不及预期；产品销售不及预期

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。