柏星龙(833075):业绩短期承压,关注文创后续潜力-2024年年报＆25年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司营业总收入5.9亿元，同比+10.2%，归母净利润41.2百万元，同比-10.5%；2025年一季度营业总收入97.6百万元，同比-30.0%，归母净利润2.9百万元，同比-78.1%。

   2、2024年产品包装业务收入5.5亿元（同比+11.3%），设计业务收入0.4亿元（同比+4.6%）；内销收入4.1亿元（同比+12.7%），外销收入1.8亿元（同比+5.8%）。

   3、2024年信用减值损失1390.1万元（同比+163.9%），受惠州智能制造基地折旧影响利润承压。

   4、惠州智慧工厂产能释放将增强包装产品交付能力，子公司龙衍文创拓展文创产品和礼品市场。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为55.9/67.5/82.0百万元，CAGR为25.8%，对应PE为36/30/20倍。建议持续关注。

  

   #风险提示：

   宏观经济波动及下游行业周期性风险、市场竞争加剧风险、募集资金投资项目风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。