维力医疗(603309):海外业务恢复增长,品类拓展稳步推进-点评报告

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入15.09亿元，同比增长8.76%；归母净利润2.19亿元，同比增长13.98%；扣非归母净利润2.10亿元，同比增长16.94%。

   2、2025年一季度实现营业收入3.48亿元，同比增长12.60%；归母净利润0.59亿元，同比增长17.25%；扣非归母净利润0.57亿元，同比增长20.49%。

   3、分产品线看：导尿产品收入4.38亿元（+14.66%）、护理产品收入1.73亿元（+27.89%）增长显著；麻醉产品收入4.77亿元（+2.02%）增速放缓。

   4、2024年获得国内注册证6款新产品，国际认证74项（含欧盟MDR CE认证9款、美国FDA注册1款）。

   5、2024年综合毛利率同比下降1.36pct至44.53%，净利率同比提升0.40pct至15.14%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入分别为17.49亿/20.60亿/24.58亿元，同比增速16%/18%/19%；归母净利润分别为2.61亿/3.19亿/3.89亿元，增速19%/22%/22%。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   贸易战下海外客户订单波动的风险，国内集采降价的风险，新品研发进度不及预期的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。