华大智造(688114):设备装机再创新高,国产替代有望加速-点评报告

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入30.13亿元，同比增长3.48%；归母净利润-6.01亿元，同比增长1.10%。

   2、2025年一季度营业收入4.55亿元，同比下降14.26%；归母净利润-1.33亿元，同比增长33.67%。

   3、2024年新增销售装机量近1,270台，同比增长约49%，中国市场新增测序仪销售装机占比超63%。

   4、截至2024年末，全球基因测序仪累计销售装机总数超4,500台。

   5、2024年基因测序仪业务中，中国大陆及港澳台实现收入16.1亿元，同比增长11%；亚太区实现收入2.3亿元，同比下降30%；欧非区实现收入3.4亿元，同比下降6%；美洲区实现收入1.7亿元，同比增长8%。

   6、2024年综合毛利率同比下降3.96pct至55.51%，净利率同比增加0.64pct至-20.22%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入分别为36.88亿/42.84亿/50.59亿元，同比增速分别为22%/16%/18%；归母净利润分别为-1.13亿/1.06亿/2.74亿元；分别增长81%/194%/158%。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   贸易战下海外客户订单波动的风险，市场竞争加剧的风险，新品研发进度不及预期的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。