圣诺生物(688117):25Q1业绩超过预告中值,期待多肽业务逐步放量

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入4.56亿元，同比增长4.84%；归母净利润5002万元，同比下降28.88%；扣非归母净利润4561万元，同比下降24.24%。

   2、2025年第一季度公司实现营业收入1.84亿元，同比增长77.15%；归母净利润4712万元，同比增长186.06%；扣非归母净利润4794万元，同比增长213.63%。

   3、2024年毛利率57.97%（-5.79pp），净利率10.97%（-5.20pp）。

   4、公司三大业务板块：多肽原料药、多肽制剂、多肽CDMO，未来有望协同发展。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入分别为6.26亿元、8.19亿元、10.35亿元，增速分别为37.24%、30.86%、26.37%；归母净利润分别为1.25亿元、1.72亿元、2.34亿元，增速分别为149.24%、37.87%、36.35%。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险；产能提升不及预期风险；核心技术人员流失风险；毛利率下降的风险；原材料供应及其价格上涨的风险，环保和安全生产风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。