长海股份(300196):新产能快速释放,效益逐步发挥

#核心观点：

   1、2024年公司实现收入26.6亿元，同比增长2%；归属净利润2.75亿元，同比下滑7%；扣非净利润2.45亿元，同比下滑13%。

   2、2024Q4收入7.6亿元，同比增长23%，环比增长12%；归属净利润0.72亿元，同比增长787%，环比下滑10%；扣非净利润0.63亿元，同比增长303%，环比下滑4%。

   3、2025Q1收入7.6亿元，同比增长31%，环比增长1%；归属净利润0.82亿元，同比增长62%，环比增长14%；扣非净利润0.87亿元，同比增长93%，环比增长39%。

   4、玻纤及制品销量约30.1万吨，同比增长10%，新产能有所释放。全年均价约6539元/吨，同比下降约434元/吨。

   5、2024年全年玻纤及制品毛利率约24%，同比下降3.7pct。化工板块毛利率约19.5%，同比上升4.3pct。

   6、2025Q1整体毛利率约22.6%，环比回升1.5个百分点。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2026年归属净利润为4.0、5.0亿元，对应估值12、10倍，继续推荐。

  

   #风险提示：

   1、国内经济复苏低预期。

   2、行业产能投产超预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。