科前生物(688526):盈利能力持续向好,关注疫苗新品成长潜力
华安证券 2025-05-08发布
#核心观点:
1、2024年公司实现收入9.42亿元,同比减少11.48%;归母净利润3.82亿元,同比减少3.43%;扣非后归母净利润3.12亿元,同比减少15.82%。
2、2024年公司销售毛利率63.76%,同比减少8.33个百分点;销售净利率40.50%,同比增加3.32个百分点。
3、2025Q1公司实现营业收入2.45亿元,同比增长19.65%;归母净利润1.08亿元,同比增长24.08%;扣非后归母净利润9,161万元,同比增长20.29%。
4、2024年业绩呈现持续修复态势,2025Q1营收利润同比改善明显,盈利能力逐季改善。
5、2024年公司获得7项新兽药注册证书,多款疫苗新品的推出有望持续贡献业绩增量。
#盈利预测与评级:
预计2025-2027年公司实现营业收入11.32亿元、13.14亿元、15.34亿元,同比增长20.2%、16.0%、16.8%;归母净利润4.42亿元、5.48亿元、6.13亿元,同比增速为15.7%、24.0%、11.7%。维持"买入"评级。
#风险提示:
猪价波动;动物疫病;疫苗政策变化;产品研发风险等。
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