皖能电力(000543):火电建设稳步推进,新兴产业加速布局-季报点评

#核心观点：

   1、2025年一季度公司实现营收64.2亿元，同比下降8.1%；实现归母净利润4.4亿元，同比下降2%。

   2、火电机组建设稳步推进，长丰燃气电厂、新疆英格玛电厂、钱营孜公司二期等机组陆续投产。

   3、新兴产业布局加速推进，宿州褚兰30万千瓦风电、新疆奇台80万千瓦光伏项目全面开工。

   4、一季度安徽省火电发电量同比下降9.2%，预计公司存量机组电量有所下滑。

   5、一季度秦皇岛港动力末煤（5500K）平仓价均值同比下降164元/吨，公司单位燃料成本降低。

   6、一季度公司毛利为9.64亿元，同比增长26.68%；毛利率为15.02%，同比提高4.12pct。

   7、一季度公司投资收益同比下滑42.10%至1.79亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润为21.3、22.8、24.4亿元，对应PE 8.0、7.5、7.0倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济大幅下行、煤炭价格大幅上升、电价下调的风险、下游需求低于预期、行业竞争过于激烈的风险、公司开发建设项目的进度不及预期等

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。