新里程(002219):"1+N"医疗模式持续推进-业绩点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入37.99亿元，同比下降2.95%，归母净利润1.15亿元，同比增长296.13%，扣非归母净利润0.97亿元，同比增长223.48%。经营现金流同比增长36.64%至4.39亿元。

   2、2025年Q1公司实现营业收入7.96亿元，同比下降16.49%，归母净利润0.26亿元，同比下降9.35%，扣非归母净利润0.27亿元，同比下降9.26%。

   3、2024年公司销售费用率7.75%，同比上升2.07 pct，管理费用率13.70%，同比下降3.43 pct。毛利率30.93%，同比提升0.85pct，净利率3.17%，同比提升2.08 pct。

   4、2024年医疗服务板块实现营业收入30.36亿元，同比下降2.68%，毛利率26.33%，同比下降0.33pct。药品及医疗产品实现营业收入7.53亿元，同比下降3.82%，毛利率49.48%，同比提升5.52pct。

   5、公司持续推进"1+N"医疗服务模式与中药全产业链布局，拥有3家三级医院、14家二级及以上医院，合计24家医疗机构。医药业务拥有82个药品批文（含8个独家品种）。

  

   #盈利预测与评级：

   调整2025-2026年公司营收分别为40.82/43.54亿元，调整2025-2026年归母净利润分别为1.63/2.05亿元，新增2027年营收及归母净利分别为46.29/2.46亿元，对应EPS分别为0.05/0.06/0.07元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   政策风险；医疗事故风险；市场开拓风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。