壹网壹创(300792):短期业绩承压,关注新平台及AI布局

#核心观点：

   1、2024年营收12.4亿元（yoy-4.0%），归母净利润0.8亿元（yoy-29.6%），低于预期。

   2、1Q25营收2.5亿元（yoy-12.1%），归母净利润0.3亿元（yoy-11.2%）。

   3、品牌线上营销服务、品牌线上管理服务收入分别同比下降17.1%/9.7%，线上分销收入同比增长11.8%。

   4、24年毛利率同比下降4.5pct至24.8%，净利率同比下降2.3pct至6.1%。

   5、公司积极布局小红书等新兴平台，发力AI智能投放，推进存货清理和数智化建设。

  

   #盈利预测与评级：

   调整2025-26年净利预测-30.4%/-17.7%至0.9/1.1亿元，引入2027年1.5亿元预测。给予25E 56x PE，目标价21.1元，评级下调至"持有"。

  

   #风险提示：

   经济增速恢复不达预期、电商竞争加剧、公司新业务不达预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。