三七互娱(002555):25Q1业绩承压,关注后续新游表现

#核心观点：

   1、25Q1业绩承压，营业收入42.43亿元，同比下降10.67%，归母净利润5.49亿元，同比下降10.87%。

   2、业绩下滑主要因新游戏处于推广初期及成熟期产品流水自然回落。

   3、公司坚持内容突破、长线运营，提升在运营产品的生命力。

   4、新游戏《时光大爆炸》《英雄没有闪》表现亮眼，跻身畅销榜前列。

   5、产品储备丰富，包括《斗罗大陆：猎魂世界》《赘婿》《代号MLK》等多款精品化产品。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司实现营收190.33/205.33/217.69亿元；归母净利润28.39/31.56/34.82亿元；对应PE分别为12.2/10.9/9.9倍。维持公司“买入”评级。

  

   #风险提示：

   经济复苏不及预期；游戏上线进度不及预期；行业政策变化；行业竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。