华大智造(688114):地缘风险波动下业绩稳健,全球测序装机稳步攀升

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入30.13亿元，同比增长3.48%；归母净利润-6.01亿元，同比增长1.10%；扣非归母净利润-6.53亿元，同比增长4.41%。

   2、2025年一季度，公司实现营业收入4.55亿元，同比下降14.26%，实现归母净利润-1.33亿元，同比增长33.67%。

   3、2024年单四季度公司实现营业收入11.43亿元，同比增长61.64%，实现归母净利润-1.37亿元，同比增长66.45%。

   4、公司2024年销售费用率25.42%，同比下降3.16pp；管理费用率19.98%，同比增长1.83pp；研发费用率24.77%，同比下降6.48pp。

   5、2024年，公司基因测序仪业务实现收入23.48亿元，同比增长2.47%，其中，仪器设备收入9.60亿元，同比增长6.92%，试剂耗材收入13.73亿元，同比增长1.43%。

   6、2024年新增销售装机近1270台，同比增长48.59%，创历史同期新高；截至2024年末，全球累计销售装机总数超4500台。

   7、2024年，实验室自动化业务实现收入2.09亿元，新业务实现收入4.00亿元。实验室自动化业务同比增长36.69%，新业务常规业务同比增长57.05%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司收入36.07、45.00、55.97亿元，同比增长20%、25%、24%；预计归母净利润为-1.77、0.0、1.82亿元，同比增长70%、104%、2543%。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   知识产权诉讼的风险、市场竞争风险、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险等。

  

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