新大陆(000997):移动支付出海打开增长空间,Agent产品提高生态变现能力

#核心观点：

   1、新大陆是全球领先的数字支付供应商，主营数字支付领域的软硬件产品，硬件端包括数字支付终端、智能感知识别终端等，软件端包括收单服务、商户SaaS服务等。

   2、公司积极布局海外市场，为全球POS机头部供货商，24年电子支付、信息识读产品为主要收入来源，海外业务收入占终端销售收入占比近84%。

   3、公司积极探索AI应用，面向下游商户场景孵化智能体平台，发布星驿付与慧徕店AI营销助手，依托自身生态孵化Agent产品，有望提升公司增值服务的价值量。

   4、收单业务持续回暖，行业出清加速，公司作为头部企业充分受益，支付交易规模明显上行，有望为公司业绩带来显著增量。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25/26/27年营业收入为86/95.33/107.62亿元，归母净利润12.22/14.71/18.14亿元，对应EPS为1.18/1.42/1.76元，预计合理估值区间338.33-353.04亿市值，对应目标价为32.66-34.08元。首次覆盖，给予“优于大市”评级。

  

   #风险提示：

   国际贸易摩擦导致的经营风险、政策变动的风险、行业竞争加剧的风险、产品及技术研发风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。