维力医疗(603309):业绩稳健增长,去库存结束+本土化布局驱动外销快速增长-年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入15.09亿元，同比增长8.76%；归母净利润2.19亿元，同比增长13.98%；扣非后归母净利润2.10亿元，同比增长16.94%。

   2、2025Q1公司实现营业收入3.48亿元，同比增长12.60%；归母净利润0.59亿元，同比增长17.25%；扣非后归母净利润0.57亿元，同比增长20.49%。

   3、国内市场受政策扰动短期承压，内销收入6.83亿元（同比-5.39%）；海外市场恢复高速增长，外销收入7.97亿元（同比+23.74%）。

   4、海外本土化布局加速，墨西哥生产基地筹建中，计划2025年在东南亚布局第二个海外生产基地。

   5、护理板块收入1.73亿元（同比+27.89%），泌尿外科外销收入0.65亿元（同比+150%），清石鞘海外放量带动增长。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司营收分别为17.51、20.52、24.14亿元，分别同比增长16.0%、17.2%、17.7%；归母净利润分别为2.64、3.18、3.83亿元，分别同比增长20.1%、20.7%、20.6%。维持买入评级。

  

   #风险提示：

   海外销售风险、医疗政策调整风险、产品研发不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。