赛轮轮胎(601058):业绩表现稳健,海外基地保证成长-2024年报及2025Q1季报点评

#核心观点：

   1、公司业绩表现稳健，2024年营收318.02亿元（yoy+22.42%），归母净利40.63亿元（yoy+31.42%）。

   2、2025Q1营收84.11亿元（同比+15.29%），归母净利10.39亿元（同比+0.47%）。

   3、2024年轮胎产量7481.11万条（同比+27.59%），销量7215.58万条（同比+29.34%）。

   4、2025Q1自产自销轮胎收入80.90亿元（同比+16.37%），销量1937.39万条（同比+16.84%）。

   5、公司加快全球化产能布局，规划建设年产能2765万条全钢子午胎、1.06亿条半钢子午胎和44.7万吨非公路轮胎。

   6、自主研发的液体黄金轮胎成功解决"魔鬼三角"问题，已进入比亚迪、奇瑞、吉利等多家汽车企业供应商名录。

  

   #盈利预测与评级：

   维持"增持"评级。预测2025/2026/2027年EPS为1.45/1.59/1.76元。给予2025年13.16倍PE，目标价19.08元。预计2025-2027年营业收入分别为344.30/369.17/400.85亿元，归母净利润分别为47.73/52.31/57.82亿元。

  

   #风险提示：

   在建项目不及预期、成本端剧烈波动风险。

  

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