通策医疗(600763):业绩稳健增长,强化运营管理

#核心观点：

   1、2024年公司实现收入28.74亿元，同比增长0.96%；归母净利润5.01亿元，同比增长0.20%；扣非归母净利润4.96亿元，同比增长3.18%。

   2、2025年一季度实现收入7.45亿元，同比增长5.11%；归母净利润1.84亿元，同比增长6.22%；扣非归母净利润1.82亿元，同比增长7.08%。

   3、2024年口腔医疗门诊量达353.34万人次，同比增长5.37%，口腔服务收入27.32亿元，同比增长1.62%。

   4、种植牙业务实现收入5.30亿元，同比增长10.60%；正畸业务收入4.74亿元，同比减少5.05%；儿科业务收入5.01亿元，同比增长0.29%；修复业务收入4.62亿元，同比增长1.53%；大综合业务收入7.65亿元，同比增长1.27%。

   5、2024年新增蒲公英分院3家，累计44家，覆盖浙江省内全部11个地级市。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入分别为31.03/34.17/38.27亿元，对应增速分别为7.96%/10.13%/12.01%；归母净利润分别为5.30/5.99/6.92亿元，对应增速分别为5.68%/13.04%/15.44%，EPS分别为1.18/1.34/1.55元/股。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   政策不确定的风险；医疗事故的风险；扩张不及预期的风险。

  

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