建发股份(600153):供应链稳基本盘,地产投销表现良好

#核心观点：

   1、2025年一季度实现营业收入1437.7亿元，同比+9.47%；实现归母净利润5.84亿元，同比-3.29%。

   2、供应链业务营业收入1293.4亿元，同比+5.47%；实现归母净利润8.48亿元，同比+9.72%。

   3、地产业务营业收入128.1亿元，同比+94.40%；实现归母净利润-0.91亿元。

   4、家居商场运营业务营业收入16.2亿元，同比-23.49%；实现归母净利润-1.72亿元。

   5、供应链业务稳健发展，具有优秀的风险防控能力。

   6、地产业务投销表现优于行业，子公司建发房产一季度销售金额320亿元，同比+2%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入分别为7157.51/7287.04/7439.25亿元，同比分别+2.06%/+1.81%/+2.09%；归母净利润分别为34.47/39.76/44.00亿元，同比分别+17.01%/+15.34%/+10.68%，3年CAGR为14.31%。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   大宗商品价格剧烈波动，宽松政策对市场提振不佳，其他房企债务违约。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。