中国电信(601728):业绩稳健,持续深入云改数转战略

#核心观点：

   1、2025Q1总营业收入1,345.09亿元，同比增长0.01%；归母净利润88.64亿元，同比增长3.11%。

   2、移动通信业务稳健发展，移动用户达4.3亿户，5G网络用户数达2.7亿户，渗透率提升至62.0%。

   3、固网及智慧家庭业务保持良好增长，智慧家庭收入同比增长11.5%。

   4、IDC收入达95亿元，同比增长10.4%；智能收入同比增长151.6%，视联网收入同比增长58.4%，卫星通信收入同比增长37.2%，量子收入同比增长81.1%。

   5、2025Q1整体费用率19.2%，同比基本持平，现金收入比0.86，同环比均有所下降。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营收分别为5412.7/5590.6/5774.2亿元，归母净利润分别为35,732/38,650/40,515百万元，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   市场竞争风险；行业政策变化风险；产业数字化业务推动不及预期；系统性风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。