欧普照明(603515):25Q1利润超预期双位数增长,营收降幅收窄-公司点评报告

#核心观点：

   1、欧普照明2024年营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为71/9.0/7.5亿元，同比分别-9/-2/-12%。

   2、25Q1营收/归母净利润分别为15/1.4亿元，同比分别为-6/+17%，利润端表现显著改善。

   3、24年内销/外销收入分别为64/7亿元，同比均-9%。

   4、公司拟每10股派发现金红利9.0元，总额6.7亿元，分红率达73.8%。

   5、25Q1毛利率为36.3%，同比-1.32pct，主要或由于终端价格有所下降。

   6、25Q1归母净利率为9.5%，同比+1.83pct，盈利能力持续提升。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-26年归母净利润分别为9.5/10.3亿元，对应EPS分别为1.28/1.38元，当前股价对应PE分别为13.7/12.7倍。维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：

   市场竞争加剧、房地产行业景气下行、原材料价格大幅波动、汇率波动、渠道变革和新品表现不及预期等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。