泛亚微透(688386):持续推进进口替代力度,1Q25业绩同比+43.22％-公司点评报告

#核心观点：

   1、泛亚微透2024年实现营业总收入5.15亿元，同比+25.39%；归母净利润0.99亿元，同比+14.58%。

   2、1Q25公司实现营业总收入1.31亿元，同比+26.60%；归母净利润0.24亿元，同比+43.22%。

   3、公司持续推进进口替代，2024年ePTFE微透产品和CMD及气体管理产品销量同比分别为+15.8%、+97.4%和+49.8%。

   4、公司成立汽车线束事业部，基于客户资源优势推出高性能汽车线束产品。

   5、2024年气凝胶业务销量同比+313.8%，实现营收0.65亿元，同比+46.5%。

   6、公司坚持“市场利基、产品多元”战略，积极布局汽车、医疗、航空航天等新应用领域。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.41、1.80、2.26亿元，同比增速分别为+42.04%、+27.56%、+25.99%，对应PE分别为27X、21X、17X。首次覆盖，给予“推荐”评级。

  

   #风险提示：

   1.新的应用领域开拓以及新技术和新产品开发风险；2.核心技术泄密和核心技术人员流失风险；3.客户集中度较高的风险；4.项目不达预期的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。