隧道股份(600820):投资收益支撑公司业绩,高分红彰显红利属性

#核心观点：

   1、2024年公司全年营业收入688.16亿元，同比减少7.28%；归属净利润28.41亿元，同比减少3.54%；扣非后归属净利润26.08亿元，同比减少3.84%。

   2、单4季度营业收入259.27亿元，同比减少5.06%；归属净利润13.42亿元，同比减少7.54%；扣非后归属净利润13.10亿元，同比增长0.81%。

   3、公司全年综合毛利率12.15%，同比提升1.85pct；期间费用率8.94%，同比提升0.06pct。

   4、2024年累计新签订单1030.16亿元，同比增长8.01%，首次突破千亿量级，其中市政工程和能源工程类订单同比增幅超过30%。

   5、全年经营活动现金流净流入45.87亿元，同比多流入14.09亿元，收现比97.40%，同比提升3.28pct。

  

   #盈利预测与评级：

   公司指引2025年收入、业绩增长5-10%，若按25年业绩增长5%，35%分红率预测，则公司全年业绩对应当前股价股息率约5.6%。

  

   #风险提示：

   1、上海停车平台运营方发生变更；2、数据要素归属权不清；3、政策推进不及预期；4、数据要素市场交易额扩张速度不及预期。

  

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